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越南经济为啥扛不住了?

2022-11-28 11:48:38 49

摘要:最近两年,越南经济被吹上了天,但如今大概率是扛不住了。2022年受疫情、美元加息、能源危机的三重折磨,亚太经济圈的小伙伴也是一个比一个惨,只有越南是个另类,三季度GDP暴涨了13.7%,预计全年GDP增速要达到8%,经济总量超过4000亿美...

最近两年,越南经济被吹上了天,但如今大概率是扛不住了。

2022年受疫情、美元加息、能源危机的三重折磨,亚太经济圈的小伙伴也是一个比一个惨,只有越南是个另类,三季度GDP暴涨了13.7%,预计全年GDP增速要达到8%,经济总量超过4000亿美元。

越南股市在2021年暴涨了8成以上,一线楼市的平均价格上涨了20%,部分不理性的地区甚至暴涨了70%。

所有人都觉得越南将成为亚太地区经济增长的新动力。可进入2022年10月,一系列数据表明,越南经济可能要出大问题。

根据越南胡志明指数显示,从今年3月到10月,越南股市已经从1500点跌到了1000点以下,半年即回调了37%。这种跌破防线的无助心态,也许只有A股的股民才会懂。


9月之前,越南盾是亚洲最稳定的货币,再加上三季度GDP大涨了,越南的形势似乎一片大好。但进入10月后,剧情发生了180度大反转,越南盾兑美元的汇率下跌了4%,全年下跌了9%,外汇储备从巅峰1122亿美元,降到了900亿美元左右,大概只能维持三个月的进口贸易,已经摸到了越南外汇储备量的红线。

大家要知道,越南搞的是大出大进两头在外的贸易模式,也就是在大量出口的同时,也需要大量进口。2021年越南的进出口贸易总额是6685.5亿美元,其中出口超过3363亿美元,进口超过3322亿美元,前后一抵消,贸易顺差只有40亿美元。

越南盾大幅贬值直接影响进口成本,稍微一用力,顺差就变逆差了。

外患之下,越南政府在一个月内连续加息100个基点,货币是稳住了,但股市和楼市明显就扛不住了。

10月,越南地产大佬张美兰突然被捕,警方给出的理由是这位大姐涉嫌非法发行债券,并筹集了数万亿越南盾。由于社交媒体上传言西贡商业银行和张美兰有关联,结果又造成大量储户跑到各个分行去取款,直接引发了群体性无脑挤兑。


然而无独有偶,就在张美兰被捕之前,越南房企大佬已经进去了好几位。他们普遍的套路是,发行债券,然后把这些债券打包成金融理财产品,转卖给投资者。

比如那个越南为数不多定位超豪宅市场的新皇明集团,他们利用旗下多家子公司,先后发行了9次债券,筹集资金10万亿越南盾,差不多是30亿人民币。

随后他们把债卷打包成理财产品再通过金融渠道卖给普通投资者,几番操作下来,雪球滚了不知道多少倍。但问题是,这些钱并没有用在发债时所公开的用途,也就是被非法挪用了。

虽然该公司的总资产在十万亿越南盾左右,但其中大部分都是由债券构成,早就资不抵债了。

2021年底,新明皇集团用24万亿越南盾拍得土地,转身就宣布退出中标项目,并赔偿了2600万美元的保证金。

明皇给出的理由也非常牵强,说是为了社会更好发展,为了集体利益,为了房地产市场的一份稳定。

好嘛,你们是调戏了一次胡志明的市领导,结果却只留下投资者在风中凌乱。

忍无可忍的越南政府把该集团从上到下撸了一遍,但钱去哪了,至今也没有人知道。

其他被捕的房企老板的情况也差不多,要么是非法集资,要么就是操纵证券市场,熟悉的配方,相同的味道。

造成这一风景的原因,其实也不复杂,那就是越南这几年的房价涨得太不讲逻辑了。

今年上半年,越南65座城市的新房价格已经达到了1.7万元人民币每平米,越南首都河内的公寓价格同比上涨了13%,住宅价格上涨了20%-25%,而胡志明市目前的房价已经达到3.5万每平,同比增长了27%,已经是近十年的最高点。

可能有的朋友就会说了,越南这房价放在咱们中国也就是个二三线城市水平,和国内一线城市的房价比起来,那真是小巫见大巫。

但大家要知道,越南人的平均工资只有1200元(人民币)左右,胡志明市的平均工资也才2411元(人民币),房价差不多是收入的10倍以上,越南普通老百姓十年不吃不喝也就买个厕所。

这还只是越南的均价,单看涨幅就已经很猛了,而且越南不是个别城市房价上涨,而是全国普涨。

稍微懂点中国房地产发展史的就能看出来,越南已经进入全民炒房的第三阶段,接下来也就到了击鼓传花的最后时刻,泡沫破裂也只是个时间问题。

如今的越南已经遭遇股债汇三杀,随时都有崩盘的可能,越南央行被动加息100点,等于在残血状态下吃了一颗大力丸,能不能回魂就看这一哆嗦了。


那问题就来了,不是说越南经济一片大好,很快就会成为亚太地区经济的新引擎吗?怎么突然有种泰山崩于前,而啥也干不了的即视感?越南经济的问题到底出在哪?

众所周知,越南的发展路径,基本就是重复了一遍中国的改革开放,中国是摸着石头过河,越南是摸着中国过河。

只不过最近二十年,越南也不再一味地照抄中国模式,在经济改革和吸引外资上则更加激进,不仅允许土地私有,也不再要求外资持股比例,无论资本大小,基本做到了来者不拒。

那越南经济对外资的依赖程度到底有多高呢?

巅峰时期,外资占越南固定资产总额的49.2%,几乎左右了这个国家近一半的经济活动。虽然最近这些年外资的投资占比有所下降,但仍然超过了越南经济总量的23%,这个比例远高于东南亚发展中国家18.1%的水平线。

咱们就拿越南的制造业来说,截止到今年9月,越南累计吸引外资187亿美元,其中制造业就占了64.6%,大概是121亿美元。排在第二的是房地产,累计吸引外资35亿美元,是去年同期的近2倍。

像越南三星的产值几乎占到越南GDP的25%以上,出口额也占到越南总出口额的1/4。以前大家常说,一个三星集团包办了韩国人的一生,而如今越南的制造业差不多也被三星包办了,韩国人打个喷嚏,越南估计就得戴口罩。

越南进出口总额占GDP的194%,中国是其最大的进口市场和第二大的出口市场,越南企业所需要的各种原材料和零部件其实都是从中国进口,说白了,越南就是中国供应链中的一个环节,很好的承接了部分低端组装工作。

最近这些年,越南确实增长得很猛,但这种增长更多是靠资本和房地产硬吹起来的,越南的制造业仍停留在初级阶段,本质上仍是长期为他国提供廉价劳动力,赚取一点可怜的辛苦钱。

另外,外资占比高只能说明两个事,一是越南确实处在高速发展阶段,资金有利可图;二是,越南对外资不设防,资金能够轻松进来,当然也能随时跑掉。

所以全球经济好的时候,越南是个廉价的工厂,外贸出口顺风顺水,国内的股市、楼市也会一片繁荣;当全球经济出现问题,特别是美元进入加息周期的时候,外资开始疯狂出逃,股市、楼市自然也就扛不住了。

根据MSCI指数,越南的房地产和金融占到股市总市值的56%,一眼望过去,几乎全是泡沫,一旦有个风吹草动,整个经济都将面临系统性地崩溃。

越南政府不是没有发现这个问题,而是发现得有点晚。

目前,越南已发行的涉及房地产债券占到债务总额的40%,房地产公司债券的年利率也高达12%-13%,属于历史最高点,风险非常高。

为了抑制过于火爆的楼市、证券和企业债市场,越南政府连续加息100个基点,6个月以下的定期存款最高利率已经提高到了6%,目前越南的融资成本已经达到新冠大流行前的水平,这对房企和购房者都是致命打击。

越南政府这套组合拳虽然有利于给楼市降温,避免房地产失控从而引发债务爆雷,但本质上还是在玩“保房价就是保经济”的传统套路,未来大概率也会被房地产泡沫经济所绑架。

越南正在经历一场西方经济理论下的终极考验,能不能扛过这轮暴击还很能说,但股市和房子,必然要死一个。

此文完。

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